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4年财务造假实锤 股价却大涨50%!利空出尽OR行业拐点?

2019-11-08 16:10

  证监会对欢瑞世纪涉嫌信息披露违规违法长达两年的调查,近日终于落下帷幕。但有意思的是,虽然叠加此前三季报净利大跌,但该股股价自8月中旬以来已经大涨超50%,究竟是利空出尽还是另有原因?

  11月4日晚间,欢瑞世纪发布公告,公司收到证监会的《行政处罚决定书》。根据证监会的处罚,欢瑞世纪及相关方将面临452万元的罚金。

  欢瑞世纪的“四宗罪”

  欢瑞世纪公告称,2019年11月4日公司收到中国证监会重庆监管局下发的《中国证券监督管理委员会重庆监管局行政处罚决定书》。该《行政处罚决定书》显示:欢瑞影视未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据,导致欢瑞世纪公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏。

  具体来看,欢瑞世纪造假分为四宗罪:

  行政处罚决定书显示,2016年2月,欢瑞世纪拟以非公开发行股份购买欢瑞文化、陈媛、钟君艳等60名欢瑞世纪股东所持有的欢瑞世纪100%股权,当年11月欢瑞世纪成为欢瑞世纪并表的全资子公司。

  而上述交易中,欢瑞世纪公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏,主要涉及提前确认收入虚增营业收入、虚构收回应收款项少计提坏账准备、推迟计提应收款项坏账准备、视控股股东及其关联方占用公司资金四项违法事实。

  1、2013年-2014年,欢瑞世纪在《古剑奇谭》《微时代之恋》《少年四大名捕》的相关销售合同生效之前,提前确认版权转让营业收入合计9729.06万元,被认定为提前确认收入虚增营业收入。

  2、2015年-2016年,欢瑞世纪虚构收回了上海轩叙应收账款合计2550万元,该笔款项并非由上海轩叙支付,实际来源于时任欢瑞世纪董事长陈援以及时任欢瑞世纪总经理钟君艳二人实际控制的公司。因为虚构收回应收账款,欢瑞世纪2015年年报少计提坏账准备425万元,

  3、欢瑞影视2016年虚构收回上海轩叙应收账款1700万元,造成2016年半年报少计提坏账准备467.5万元。

  4、2013年12月,欢瑞世纪本应将一笔延期未收的预付账款转入其他应收款并计提坏账准备,但是公司直到2014年12月才进行相关操作,导致2013年-2015年三年少计提坏账准备合计260万元,被认定为推迟计提应收款项坏账准备。

  杨幂、李易峰等艺人被波及

  值得注意的是,在此次公布的处罚书中,曾经是欢瑞世纪签约艺人的杨幂、李易峰均被波及。

  在“虚构收回应收款项少计提坏账准备的情况”中,提到的涉案主体“上海轩叙”,曾是杨幂持股的公司,其曾持有上海轩叙30%的股份,2016年杨幂退出上海轩叙。

  而另一艺人李易峰也被扯了进来。2015年2月,李易峰向欢瑞世纪借款1800万元用于购买房产。

  按照欢瑞世纪的说法,这笔借款是子公司欢瑞影视与旗下艺人之间的借贷,且发生在欢瑞影视注入上市公司前,内部审核不需要经过上市公司,不属于上市公司应披露而未及时披露的义务。

  但根据证监委重庆监管局的立案调查结果显示,时任欢瑞影视董事、总经理的钟某某及欢瑞世纪另一家子公司欢瑞文化,利用向旗下艺人李某某借款事项从2015年6月至2017年3月占用欢瑞影视资金1800万元。

  而在杨幂、李易峰等核心艺人的不断流失的情况下,欢瑞世纪业绩从2016年以后也逐年下滑,

  欢瑞世纪于2019年10月31日披露三季报,公司2019年前三季度实现营业总收入1.4亿,同比下降73.9%;实现归母净利润566.9万,同比下降96.7%;每股收益为0.01元。报告期内,公司毛利率为88.6%,同比提高22.5个百分点,净利率为4.1%,同比降低28.4个百分点。

  报告期内,非经常性损益合计184.2万元,对净利润影响较大。扣除非经常性损益后归母净利润为382.6万元,同比降低97.6%。

  两个多月股价涨50%

  有意思的是,虽然遭受证监会处罚、外加三季报净利大跌,但似乎近期欢瑞世纪股价大有“利空出尽是利好”的势头。

  从今年8月14日至今,该股涨幅已经超过50%,期间成交额高达17.99亿元,而该股最新流通市值也不过28.58亿元。

  股东户数仅微幅减小

  而从最新股东户数看,尽管股价近期有了较大涨幅,但离开的投资者数量并不多,似乎对未来继续上涨还颇有信心。

  欢瑞世纪2019年11月1日在深交所互动易中披露,截至2019年10月31日公司股东户数为2.14万户,较2019年10月18日仅减少81户,减幅为0.38%;较2019年9月30日的2.18万户也仅仅减少了400户。

  而截至2019年10月31日,公司最新总股本为9.81亿股,其中流通股本为5.38亿股。户均持有流通股数量为2.52万股,户均流通市值12.9万元。

  欢瑞世纪利空出尽?

  也有观点认为,欢瑞世纪股价近期上涨,与传媒行业整体展现触底企稳趋势有关。

  天风证券在11月3日的研报中表示,传媒板块三季度业绩整体符合预期且不乏亮点,触底企稳趋势已现。

  天风证券表示,电影板块边际改善明显,10 月票房在国庆档推动下同比增长 120%+,预计19Q4 单季度同比高增长为大概率事件,院线公司在经营杠杆效应下,单季度将有良好的财务表现,关注包括渠道院线及头部发行公司“横店、万达、光线、猫眼”等。

  天风证券并表示,电视剧板块方面,我们在 10 月 23 日推出平台招商洞悉行业报告,特别提出影视行业悲观时期已过,建议关注国庆后电视剧板块可能进入的环比改善阶段,关注包括“芒果、爱奇艺、华策、慈文、欢瑞”等。

  法律人士:行政处罚落地并非利空出尽

  但也有法律界人士表示,行政处罚措施并不意味着欢瑞世纪在法律责任方面一笔勾销,公司及借壳方或将面临更多追责。

  北京市炜衡(广州)律师事务所表示:“针对公司违法行为,在监管机构进行正式行政处罚后,受到虚假陈述影响的投资者,如果投资受到损失,可以向公司和责任人提起赔偿诉讼。”

  炜衡金融315团队根据欢瑞世纪虚假陈述行为始末,暂定索赔时段为:在2016年10月10日至2017年7月17日期间买入欢瑞世纪股票,在2017年7月18日仍持有或卖出的投资者可以索赔。

  根据《证券法》及最高人民法院司法解释的规定,上市公司因虚假陈述等证券欺诈行为导致投资者权益受损的,应承担民事赔偿责任,赔偿范围包括:投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

  仅供投资者参考,不构成投资建议